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二三线地产股延续稳步回升趋势中

2019-02-03 06:17:25

  二三线地产股延续稳步回升趋势

  春节后周,全国楼市成交量出现恢复性上涨,成交金额也出现一定的提升,但京沪深穗一线城市库存去化速度明显放缓,并进一步接近08年的高位。我们认为,库存去化的放缓将影响未来新房开工的速度,进而影响到地产投资的增速。从近来地产股的走势来看,尽管其仍在低位盘整,但一些以二三线城市业务为重点的地产股也呈现企稳走势。

  去库存化显著放缓

  上周13个重点城市总计成交面积为1434.2万平米,其中京沪深穗一线城市成交69.11万平米,均超过2月份前两周的交易水平

二三线地产股延续稳步回升趋势中

,不过与1月份的交易规模比,还存在较大的差距。我们认为,楼市成交还没有完全从节日因素中摆脱出来,近期楼市的成交可能还会延续低迷的氛围,但总体向上的态势有望进一步确立。

  从去库存的速度看,京沪深穗以及杭州等重点城市均出现明显的放缓,五大城市上周的去化速度分别为26周、10周、65周、20周和32周。同2月份的前两周相比,库存去化放慢的程度进一步加大。我们认为,虽然节后楼市成交量出现了一定的回升,但同可售面积比,还存在较大差距,基于节日因素及对调控的悲观预期,目前一线城市的库存时间开始出现爆发式增长,但这种增长的持续性还有待观察。我们认为,目前出现的去化放缓继续持续的概率不大。首先,地产业面临的宏观环境不一样,目前库存的暂时加大并不是由于经济处于下行周期,而是由行业内部结构性调整所致,在预期和调整到位后,销售将逐步恢复到正常水平。其次,开发商的现金充裕,库存的暂时上升不会对全年业绩造成根本性逆转,在未来市场仍存不确定性的背景下,开发商补库存的动机仍在不管路途多么遥远下降。再次,由于去年经历了较长的去化周期,而地产新开工面积仍在较低水平,未来形成可供出售的房源依然看紧。

  然而,如果库存去化放缓延续,无疑会影响到今年的新开工面积,进而降低地产投资的增速,在预期不明的情况下,上半年地产开发投资仍将在低位徘徊。

  二三线地产股率先反弹

  二月份以来,受超跌回补及地产上市融资有可能放开的影响,申万地产指数出现一定的幅度反弹,截至3月2日,申万地产指数为3358.82点,刚刚位于30日均线上方。而支架游泳池厂家今年以来,地产指数下跌6.76%,在23个一级子行业中跌幅排名第五能源管理系统;同时,从历史数据来玻璃棉价格看,目前地产股估值已处于安全边际,不过未来是否能够反弹还缺乏必要的支撑因素。

  二级市场上,一些以二三线城市为业务重点的地产股初步企稳并不是捡起了别人还没捡到的东西。统计显示,2月份以来区域性地产公司的整体涨幅达到10%,而全国性地产公司的涨幅为3.32%,以一线城而我们能做的就是看清自己市为开发重点的地产公司涨幅为7.35%。其中津滨发展、高新发展、渝开发、中天城投、莱茵置业等公司的涨幅都在12%以上,我们认为,目前二三线城市的地产泡沫化程度还不高,随着紧缩调控的继续,这些城市的投资性需求能较好地被控制,从而使其房价处于温和盘整的态势,并保证成交量,因而相关地产公司的业绩仍被看好。

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